美联储主席鲍威尔：需要时将单次加息超过25个基点_嘉祎网络

“我相信历史记实提供了一些乐观的理由:软着陆或至少是有点软的着陆在美国货泉史上相对常见。在1965年、1984年和1994年的三次事件中，美联储明显进步了联邦基金利率，以应对感知的经济过热，而没有引发经济衰退。在其他情况下，经济衰退按时间顺序发生在紧缩周期结束之后，但经济衰退显然不是因为货泉政策过度紧缩造成的。值得留意的是，今日的经济非常强盛，能够很好地处理从紧的货泉政策。

鲍威尔指出，美联储的目标是恢复价格不乱，同时促进另一次长期扩张，维持强盛的劳动力市场。在美联储猜测中，经济可实现软着陆，通货膨胀率下降，失业率坚持不乱。跟着重新开放初期的快速增长消退，财政支持的效果减弱，以及货泉政策宽松的取消，增长放缓。

货泉政策在不导致衰退的情况下降低通胀的可能性有多大？

“我们可以看看上世纪70年代油价冲击的历史经验。幸运的是，美国现在能够更好地抵御油价冲击。我们现在是世界上最大的石油出产国，我们的经济对石油的依靠程度显著低于20世纪70年代。如今，油价上涨对经济的影响有好有坏，降低了实际家庭收入，从而降低了需求，但跟着时间的推移，增加了打井投资，使产油区普遍受益。总的来说，石油冲击往往会拖累美国经济的产出，但远不如上世纪70年代。”

鲍威尔以为，这可能会对世界经济和美国经济发生重大影响。这些影响的程度和持续性仍旧非常不确定，取决于未来的事件。 俄罗斯是全球最大的大宗产品出产国之一，乌克兰也是多种大宗产品的主要出产国，包含小麦和用于出产电脑芯片的氖。在如斯广泛的产品范围内，最近没有经历过重大的市场混乱。除了全球石油和大宗产品价格上涨的直接影响，相关事件可能会限制海外经济流动，并进一步扰乱供给链，这将对美国经济发生溢出效应。

俄乌冲突的后果将如何影响美国的经济和货泉政策？

鲍威尔重申，美联储将采取需要的措施保障价格回归不乱。特别是，假如美联储以为在一次或多次会议上将联邦基金利率进步25个基点以上是更进取的举措，美联储就会这样做。假如决定需要收紧货泉政策，超越通常的中性尺度，美联储也会这样做。在最近一段时期，短期通货膨胀预期当然跟着通货膨胀而上升，但长期预期仍旧不乱在历史范围内。 俄乌冲突增加了能源、食物和其他大宗产品通胀的短期上行压力，而此时通胀已经由高。在正常时期，当就业和通胀率接近我们的目标时，货泉政策会考虑与大宗产品价格冲击相关的短暂通胀。然而，长时间的高通胀可能推高长期预期的风险正在上升，这注解委员会需要迅速采取步履。

怎样才能恢复价格不乱？

鲍威尔称，跟着去年下半年通货膨胀率上升的幅度和持久性变得越来越显著，以及就业市场的复苏速度超出预期，美联储转向逐步减少宽松的货泉政策。上周加息25个基点的猜测中值显示，到今年年底，联邦基金利率将为1.9%，并将高于2023年的长期正常值。

鲍威尔表现，解释的一个重要部门是猜测者普遍低估了供应侧摩擦的严峻性和持久性，当供应侧摩擦与强盛的需求(特别是对耐用品的需求)相结合时，就发生了令人惊奇的高通胀。

鲍威尔说，目前的情况显而易见：劳动力市场非常强盛，通胀率也高得多。我和我的同事们敏锐地意识到，高通胀带来了巨大的难题，特别是对那些最无力支付食物、住房和交通等必须品的高本钱的人。甚至在俄乌冲突之前，美国的通胀远景今年就已明显恶化。 通胀率的上升比猜测者普遍预期的要大得多，也更持久。

鲍威尔坦言，两年前，2000多万人失业，数百万人生病，糊口被打乱。自那时以来，美国取得了巨大的提高。如今劳动力市场非常强盛。但是，通货膨胀太高了。美联储有需要的工具，美联储将利用它们来恢复价格不乱。

北京时间3月22日凌晨，美联储主席鲍威尔在全国贸易经济学协会第38届年度经济政策会议上发表题为《恢复价格不乱》的讲话。