大爆发：ERP的国产化替代_嘉祎科技

美国证监会（SEC）在2021年12月发布了一个《外国公司问责法案》，成为一纸红头文件压垮一类上市公司的典范。

其中比较有争议的一条，在美国挂牌交易的外国企业需要向其审计机构发出指示，必须接受PCAOB（美国上市公司会计审查委员会）对于审计工作的检查。

这意味着，在美国上市的外国公司，都要将核心审计底稿的数据，交给PCAOB。

2022年3月10日， SEC网站上披露了5家因为《外国公司问责法案》而进入被识别清单的公司，他们分别是百胜中国(YUMC)、百济神州(BGNE)、再鼎医药(ZLAB)、和黄医药(HCM)、ACM Research (ACMR)。

很多人以为这个法案是面向中概股的，殊不知，欧洲很多国家也不是那么情愿把自己的底裤交给美国，这个法案终也成为一个里程碑标志：世界最大最先进的资本市场，开始走向封闭。

这不由让星空君想到了20年前另一个推动了全球上市公司规范化内控管理的法案：萨班斯法案。

2001年，安然公司突然申请破产保护，随后世界五大会计师事务所之一的安达信涉及安然丑闻（自此五大变四大），"彻底打击了（美国）投资者对（美国）资本市场的信心"（Congress report, 2002）。为了改变这一局面，美国国会和政府加速通过了《萨班斯法案》，该法案的另一个名称是"上市公司会计改革与投资者保护法案"。

应该说，当年的全球顶级资本市场，确实有它强大的道理。萨班斯法案实施后，IT内控审计成为各大上市公司的标配。

为了让SEC和投资者放心，大部分美股上市公司都部署实施了ERP软件。

其中，最有名的是号称世界五百强80%在用的SAP。

星空君查了下SAP的2021年业绩，还是大吃一惊的。因为通稿题目是这样：SAP 发布2021年第四季度及全年财报 云业务表现创历史新高。

实际上公司营收原地踏步，运营利润下滑。

涨幅明显的，只有公司的云业务。

SAP在年报通稿里，还公布了已经签约的部分中国客户。从名单看，基本都是民企、外资企业。

作为曾经的央企国企最爱的ERP软件，SAP为什么遇冷了？

其实很简单，国产化替代。

很多从业人士，对国产软件承接SAP非常悲观。但作为曾经的比较高级别的SAP KeyUser，星空君认为，SAP作为一款软件，哪怕推出了云服务，也已经远远落后于时代，SAP的精髓是它的咨询顾问团队。

上文提到的安达信跟着安然倒闭后，拆分出来埃森哲，成为SAP最优质的咨询顾问商。正是这些强大的顾问团队，对企业的业务流程深入了解，量身定制出符合企业经营发展的业务流程，并通过业务流程推动企业的转型发展，软件反而是次要的。

中国的ERP产品大部分是基于软件的角度，客户需要什么我提供什么，而不是引领客户。

当然了，这个差距不是不可弥补的，而且随着国产化替代的进程加速，曾经热衷于使用SAP的央企国企带头转用国产系统。

国产ERP的龙头，是用友。

一、用友网络

2021年，用友的报表不太好看，业绩比较拉胯。

原因和SAP有点相似，剥离了一部分非主营业务，全面上云。

公司陆续剥离畅捷通支付、友金控股等金融服务业务，主动收缩软件业务，加快推进向云服务转型战略，结构性增强订阅业务，逐步推进实施交付分签外包，实现营业收入 893,180 万元，同比增长 4.7%，其中金融服务业务收入同比下降 72.5%。公司主营的云服务与软件业务收入实现 864,102万元，同比增长 15.7%，其中，软件业务收入同比下降 18.0%，云服务业务收入同比增长 55.5%，占云服务与软件业务收入的 61.6%，较上年同期提升 15.8 个百分点，已成为公司最主要的收入来源。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

用友有段时间误入歧途，甚至还牵头和几家上市公司合伙成立了一家银行，中关村银行。不是说搞金融不好，而是搞金融容易影响企业的发展方向判断，走上一条大起大落没有技术含量赚快钱的道路。

作为中国最有实力的ERP厂商之一，着实没必要走金融服务这条路。

二、客户群体

SAP在财报中，列出了几家在中国签约的客户（含外企），盘锦市政府采纳了SAP业务技术云平台和分析云；利星行汽车是最早在中国销售梅赛德斯-奔驰汽车的经销商集团之一，选择了 RISE with SAP，希望将现有ERP系统快速迁移至云端；美赞臣中国业务集团专注于营养品研发、制造和销售，于2021年9月成立；麒龙集团是贵州知名房地产开发企业，年销售额超过70亿。面对企业数据孤岛等问题，麒龙选择了RISE with SAP 和业务技术云平台；津村是日本著名的医疗用汉方制剂生产企业，，选择了RISE with SAP、分析云等多款解决方案；长春化工选择将现有ECC系统升级至RISE with SAP；鑫源集团是一家业务覆盖汽车、摩托车、农机通机、智慧出行、金融的综合性企业，通过RISE with SAP、电商云和分析云，打造贯穿集团生产、销售和运营完整价值链的云化数字管理平台；赫基是一家国际时尚集团，将原有SAP ERP系统升级至RISE with SAP；好记食品选择了RISE with SAP， 搭建云端一体化平台；ACROBiosystems百普赛斯是一家生物科技高新技术企业，选择了RISE with SAP；博雅辑因选择了RISE with SAP；晶盛机电采纳了RISE with SAP；傲雷集团选择了RISE with SAP 和业务技术云平台；宣力投资采纳了RISE with SAP，建立可扩展的云端数字化核心… …

从签约客户来看，用友的客户整体质量并不逊于SAP，公司在年报中称：U9 Cloud 产品以制造为核心抢抓中型企业龙头，实现了对复杂离散制造业的整体云化，突破规模化经营，收入实现高速增长。成功签约常州纳科诺尔、南兴装备股份、山东核电设备、佛山精一家具、上海派能能源、天津所托瑞安、湖南顶立科技、开封仪表等 300 多家“专精特新”小巨人企业。

这意味着，在增量用户的争夺中，用友开始发力，同时，在SAP的原有客户挖墙脚方面，包括用友在内的诸多国产ERP都受益匪浅。

三、用友汽车

用友还把一部分业务剥离出来，包装成一家子公司，在科创板上市，公司的名称很有意思：用友汽车。

现在造车的越来越多，莫非用友还能造车？

带着这个疑惑，星空君读了一遍招股书。发现用友汽车这个名字，具有非常强的迷惑性。

用友汽车的全称是用友汽车信息科技（上海）股份有限公司，是一家专门给汽车行业提供营销信息系统的软件公司… …

不是造汽车的啊？

用友的事业部非常多，基本上每个较大的行业渠道都有单独的子公司。

除了用友汽车，还有用友金融、新道科技（教育软件）、大易云（云计算）等，莫非都要单独上市圈钱？

星空君认为，监管层鼓励上市公司拆分科技类业务到科创板上市，初衷是为了提高科技企业的融资能力和创新能力。而用友作为“不差钱”的选手，融资渠道比较多，将各个事业部拆分上市的操作，就有点是为了上市而上市，为了圈钱而圈钱了… …